in Bedah Laporan Keuangan

Bedah Laporan Keuangan BNII Tahun 2019

by Thowilz Maret 7, 2020, 11:34 2.4k Views 0 Votes 2.780 Comments

BII Maybank

Bedah Laporan Keuangan BNII

Bedah laporan keuangan BNII diposting pada tanggal 13 December 2019 di forum stockbit.

Link : https://stockbit.com/post/3302677

Analisa Valuasi

Rata – rata EPS Growth 10 tahun: 418% (tapi ini lebih dikarenakan kenaikan secara persentase yang signifikan dari EPS 2009 ke 2010 yang sebesar 4096%) walaupun secara nilai rupiah tidak terlalu besar, maka seperti biasa saya akan menggunakan EPS Growth 15%.
Valuasi saham di 697
Nilai wajar perusahaan setelah Margin of Safety sebesar 348.

Analisa Profitabilitas

ROA 2018 : 1,24%
ROE 2018 : 8,88%
Gross Margin :45,23%
Operating Margin : 20,51%
Net Profit margin : 15,29%

Summary: Walaupun tidak istimewa, tapi perusahaan ini memiliki kemampuan profitabilitas cukup baik.

Analisa Hutang

Current Ratio : 0,97 (sedikit dibawah toleransi, yaitu >1).
DER : 6,08 (Ratio hutang yang sangat besar walaupun untuk industri perbankan, dimana biasanya di kisaran 4-5X).

Summary: Walaupun tidak sampai parah, tapi perusahaan ini memilki analisa hutang yang kurang memenuhi standard saya.

Analisa Cashflow

Working Capital = -5,2 triliun rupiah.
Operating Cashflow = -7,3 triliun rupiah.
Kategori : Danger
Analisa cashflow ini yang membuat saya fixed tidak akan melirik saham ini sebagai bagian portfolio saya.

Summary: Hasil dari analisa cashflow ini yang paling membuat saya khawatir. Working capital dan operating cashflow negatif ini masuk kedalam kategori danger. Dan dari analisa cashflow ini, sudah membuat saya mengambilkan keputusan untuk tidak berinvestasi di bank ini.

Analisa dividen

Rata2 Dividen 10 tahun : 0,66%
Dividen Terakhir : 3,5%
Dividen payment Streak : 3 tahun

Summary: Tidak jelek tapi tidak bagus juga.

Analisa Ratio Perbankan

Net interest Margin : 5,24% (cukup jauh dibanding BBRI yang jadi juara di ratio ini dengan nilai sebesar 8,51%).
CAR : 19,04% (masih kalah cukup jauh dibanding BBCA yang jadi juara di ratio ini dengan nilai sebesar 23,4%).
NPL : 2,59% (masih jauh dibanding BBCA yang cuma 0,6%)

NB:

Net Interest margin = Selisih bunga yang dia diberikan sebagai pinjaman dengan bunga yang dia pinjam –> Semakin besar semakin baik
CAR : Total Equity / Total Asset * 100% (Syarat dari BI harus diatas 8%)
NPL : Besaran utang gagal bayar oleh nasabah (syarat BI harus dibawah 5%)

Summary: Analisa ratio perbankan perusahaan ini masih terbilang baik karena memiliki selisih cukup jauh jika dibandingkan dengan batas bawah yang diperbolehkan Bank Indonesia.

Jika tertarik untuk mengetahui ratio hutang dan analisa ratio perbankan maka bisa membaca postingan saya yang berjudul “Analisa Efek DER Terhadap Harga Saham”

Kesimpulan Bedah Laporan Keuangan BNII

1. Secara valuasi perusahaan ini terbilang masih murah.
2. Saya tidak suka dengan perusahaan yang cashflow operation minus. Ini salah satu parameter paling penting untuk saya. Ditambah angka minusnya terbilang besar.
3. Secara ratio perbankan sebenarnya tidak jelek, tapi NPL 2,59% cukuplah besar, sehingga keliatannya bank ini sedikit kurang efektif dalam memberikan kredit ke nasabahnya.
4. Dividen biasa saja, tidak jelek dan tidak sampai menggiurkan sekali.
Rekomendasi: Walau dibawah nilai wajar tampaknya saya belum tertarik untuk membeli saham BNII ini, dengan alasan utama cashflow yang terlihat kurang baik. Cashflow yang baik adalah salah satu parameter yang paling penting bagi saya. Jadi saya belum bisa merekomendasikan untuk berinvestasi di saham ini.

Follow me on:

What do you think?

0 Points

Upvote Downvote

Written by Thowilz

Saya adalah seorang value investor yang memiliki passion untuk mengajarkan teknik value investing kepada investor lainnya. Anda dapat membaca tulisan saya di stockbit (@thowilz), instagram, dan social media investorsaham.id lainnya.